Mps e Banco Bpm: resposta fria do Banco e o peso de Credit Agricole redesenham o tabuleiro financeiro italiano
Banco Bpm reage friamente à oferta de Mps; Credit Agricole e Generali tornam-se peças-chave no redesenho do sistema bancário italiano.
Marco Severini 
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Mps e Banco Bpm: resposta fria do Banco e o peso de Credit Agricole redesenham o tabuleiro financeiro italiano
Primeira reação oficial e gelada do Banco Bpm à offerta pubblica di scambio lançada por Mps. O conselho de administração da instituição dirigida por Giuseppe Castagna tomou nota da operação, sublinhando por unanimidade que a proposta não foi nem acordada nem solicitada. Na leitura milanesa, a iniciativa de Siena é "estruturalmente diversa" da proposta apresentada no início de junho pelo próprio Banco Bpm.
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No centro da avaliação está a própria natureza do movimento: para o conselho do Banco Bpm a oferta de Mps não configura uma fusão simétrica entre pares, mas sim uma aquisição unilateral. Pior: não contempla qualquer prêmio para os acionistas do Banco Bpm. Trata-se, em termos estratégicos, de um lançamento no tabuleiro que altera peças sem oferecer vantagem direta aos detentores das peças visadas.
A tomada de posição foi líquida e foi partilhada pelos representantes de Credit Agricole presentes no conselho. "Eravamo tutti d'accordo", confirmou Domenico Siniscalco, conselheiro ligado ao grupo francês, atestando um alinhamento interno que automaticamente desloca a decisão do plano estritamente italiano para o eixo Paris-Milão. Credit Agricole é, recorde-se, o acionista de referência do Banco Bpm, com uma participação de 29,3%, e já vinha manifestando reservas sobre uma integração direta entre Siena e Milão.
O grupo francês teria mostrado maior interesse por uma operação que envolvesse o próprio Credit Agricole Italia e o Banco Bpm, o que complica ainda mais os cálculos do administrador-delegado de Mps, Luigi Lovaglio. Convencer os acionistas do Banco Bpm — primeiro entre eles Credit Agricole — sem criar atritos com o governo italiano, que acompanha de perto o redesenho do sistema bancário, será um exercício de diplomacia financeira de alta complexidade.
Além do tabuleiro entre Mps e Banco Bpm, a oferta de Siena inclui outra peça sensível: a proposta sobre a Banca Generali. A primeira avaliação aguarda o pronunciamento do conselho da Generali, que detém 50,2% da Banca Generali e cuja reunião está prevista para quinta-feira. A posição do grupo do Leone poderá ser determinante para o destino dessa operação.
O assessor de risco internacional Moody's observa os movimentos com cautela. Por ora, a agência não antecipa efeitos imediatos sobre os ratings de Mps, Banco Bpm e Banca Generali, mas aponta para "notáveis incertezas" quanto ao sucesso e ao cronograma das operações. Entre os riscos identificados, destaca-se a complexidade dos processos de integração: Mps já está empenhada em uma fusão com Mediobanca e poderia ver-se a gerir múltiplas operações de grande dimensão em simultâneo — um desafio logístico e de governança.
Enquanto isso, no outro flanco do risiko bancário italiano, os consultores de voto manifestam-se sobre movimentos concorrentes. Após ISS, também o proxy advisor Glass Lewis apoiou o aumento de capital proposto pela Intesa Sanpaolo, cujo voto da assembleia está marcado para 10 de setembro. Glass Lewis alertou ainda para as possíveis implicações que as ofertas de Mps podem trazer sobre Banco Bpm e Banca Generali, ampliando as incertezas do cenário.
Em termos estratégicos, a jogada de Mps inaugura uma nova fase na tectônica de poder do setor financeiro italiano. O sucesso ou fracasso dependerá menos do ímpeto da oferta do que da capacidade de articular alianças acionárias, de gerir riscos regulatórios e de evitar que os alicerces frágeis da diplomacia financeira se rompam. Para Luigi Lovaglio, resta agora a tarefa de transformar um movimento audacioso em um consenso viável — operação que exige tanto habilidade tática quanto visão geopolítica.
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