Companhias aéreas pressionadas pelo alto custo do combustível e queda da demanda: medidas tomadas e próximos passos

Por Stella Ferrari — O setor aéreo vive uma fase de tensão em que dois vetores de choque se combinam: o alto custo do combustível e o calo da demanda. Após seis semanas de conflito entre Estados Unidos e Irã, seguido por uma frágil trégua no Oriente Médio, as companhias reagiram cortando rotas e elevando preços dos bilhetes, enquanto os executivos reavaliam investimentos e ordens de aeronaves. É uma calibragem fina no motor da economia da aviação.

Vários operadores suspenderam voos na região do Golfo: a Air France anunciou a prorrogação das suspensões até 3 de maio — medida tomada antes mesmo do cessar-fogo, segundo fontes citadas pela AFP. A incerteza sobre quando o preço do combustível de aviação retornará aos níveis pré-conflito força decisões difíceis na estratégia de expansão e na gestão de liquidez.

Como lembra o especialista Paul Chiambaretto, professor na Montpellier Business School, o setor sofre “dois choques simultâneos”: o aumento acentuado do combustível — que passou de cerca de 830 dólares por tonelada antes da guerra para mais de 1.800 dólares por tonelada no início de abril, situando-se por volta de 1.786 dólares na última apuração — e um choque de demanda, com passageiros optando por aguardar a evolução geopolítica.

Tradicionalmente representando entre 25% e 30% dos custos operacionais, o combustível hoje pode responder por até 45% do custo total de uma companhia. A reação do mercado foi imediata: aumentos nas tarifas, suspensão ou cancelamento de rotas menos lucrativas, e a adoção de sobretaxas de combustível que podem tornar-se permanentes. A Vietnam Airlines, por exemplo, cancelou cerca de 20 voos domésticos por semana a partir de abril diante da escassez de combustível. A Cathay Pacific vem ajustando suas cobranças adicionais repetidamente desde fevereiro.

No plano da demanda, percepção e desvio de itinerários se fazem sentir. Michael O'Leary, CEO da Ryanair, observou que viajantes originalmente planejando rotas que sobrevoavam ou se dirigiam ao Oriente Médio vêm agora optando por destinos como Portugal, Espanha, sul da França e Itália. Essa redistribuição penaliza, na mesma medida, o modelo econômico dos grandes hubs do Oriente Médio, que dependem do fluxo constante de passageiros long-courrier entre Américas, Europa e Ásia.

Como resposta estratégica, diversas companhias europeias e asiáticas com capacidade de longo alcance passaram a operar voos diretos entre os continentes, contornando os hubs tradicionais. No entanto, essa é uma solução de curto a médio prazo: CEOs e conselhos precisam recalibrar ordens de aeronaves, avaliar hedge de combustível mais agressivo e ajustar rotas com base em análises de sensibilidade ao preço do combustível e ao risco geopolítico.

Do ponto de vista macroeconômico, o setor experimenta uma aceleração de tendências já em curso — maior flexibilidade de rotas, transferência de demanda e possíveis pressões inflacionárias nas tarifas aéreas. As decisões tomadas agora funcionarão como componentes da transmissão: freios fiscais e políticas monetárias afetam demanda agregada, mas no curto prazo são as estratégias operacionais e de precificação das próprias companhias que ditarão a sobrevivência e a rentabilidade.

Em suma, as companhias aéreas enfrentam uma encruzilhada entre reduzir capacidade para cortar perdas e manter oferta para capturar retomada da demanda. A precisão na engenharia das rotas e na gestão do preço do combustível será decisiva — é a calibragem fina entre preservação do caixa e posicionamento para a próxima aceleração do mercado.