FMI: economia global desacelera para 3% em 2026; boom da IA compensa riscos geopolíticos

O FMI traçou no último World Economic Outlook um retrato de uma economia global resiliente, porém em desaceleração. A projeção de crescimento para 2026 foi revista para 3,0%, ligeiramente abaixo das estimativas anteriores, com uma recuperação para 3,4% prevista em 2027. Esse movimento revela uma economia que mantém o motor em funcionamento, mas exige cuidados finos na calibragem de políticas e nos freios fiscais.

O elemento mais relevante nesse quadro ambivalente é o papel do investimento em inteligência artificial (IA). Segundo o FMI, o surto de investimentos ligados à IA tem atuado como um fator de sustentação do Produto Interno Bruto mundial, compensando em parte os efeitos adversos do conflito no Oriente Médio e das rupturas nas cadeias comerciais. No entanto, a instituição de Washington adverte que a IA apresenta dupla face: além da aceleração produtiva, pode gerar vulnerabilidades macrofinanceiras significativas.

Sobre a Itália, o Fundo manteve as projeções inalteradas: um crescimento contido de 0,5% tanto em 2026 quanto em 2027. A execução dos projetos do PNRR continua a sustentar a atividade interna, mas os riscos permanecem inclinados para baixo quanto ao crescimento e para cima quanto à inflação. "Previsões estáveis, mas riscos orientados ao abaixamento do crescimento e ao aumento da inflação: preços mais altos de energia e alimentos, junto com elevada incerteza geopolítica, pesam sobre o consumo privado", resume o relatório.

Na zona do euro, a velocidade é desigual: a Espanha destaca-se com +2,1% em 2026 e +1,8% em 2027, enquanto França e Alemanha sofrem revisões para baixo (França: +0,6% em 2026 e +0,9% em 2027; Alemanha: 0,7% em 2026). No agregado, a Eurolandia deve crescer modestos +0,9%, bem distante do ritmo de +2,3% projetado para os Estados Unidos.

O relatório também enfatiza o papel crítico dos preços das commodities. A persistente elevação do petróleo favorece produtoras como a Rússia, cujo PIB deve avançar 1,1% no biênio, mas alimenta o risco de uma nova onda inflacionária global — a estimativa para a inflação em 2026 é de 4,7%. Esse ambiente tende a apertar a postura dos bancos centrais: a Federal Reserve aponta para uma política monetária menos acomodatícia, com taxas elevadas por mais tempo antes de qualquer afrouxamento.

Adicionalmente, a volatilidade do quadrante do Oriente Médio permanece um fator de incerteza. As projeções refletiram um período em que o Estreito de Hormuz havia sido temporariamente reaberto, mas declarações recentes e escaladas políticas — incluindo posicionamentos enérgicos no palco internacional — podem alterar rapidamente o balanço de riscos.

Em síntese, estamos diante de uma economia global que segue com o motor ligado, impulsionada pela tecnologia, porém navegando em um mar de turbulências geopolíticas e pressões de preços. A tarefa dos decisores é manter a aceleração das tendências produtivas enquanto controlam os riscos macrofinanceiros — uma questão de design de políticas tão técnica quanto a precisão de uma engenharia de ponta.

Stella Ferrari
Economista Sênior — Espresso Italia