FMI: PIB real da Itália cresce apenas +0,5% em 2025; mesma desaceleração prevista para 2026 e 2027 devido à guerra no Irã

Por Stella Ferrari, Espresso Italia

O FMI entregou um diagnóstico severo sobre o comportamento da economia italiana. No seu relatório Article IV, a instituição aponta que o PIB real da Itália cresceu apenas 0,5% em 2025 — um resultado que, segundo o Fundo, reflete uma dinâmica interna débil, com grande parcela do crescimento recente explicada por aumentos de preços nominais e não por ganho de produção.

Mais crítico ainda é o prognóstico: a mesma taxa de 0,5% é projetada para 2026 e para 2027, com a guerra no Irã identificada como fator de risco que pressiona energia, cadeias de fornecimento e confiança. No relatório, o FMI afirma textualmente que “o PIB real aumentou 0,5% em 2025” e que o conflito internacional contribui para manter a economia em marcha lenta nos próximos dois anos.

O documento também focaliza a questão das contas públicas. Apesar do Governo italiano ter demonstrado rigor fiscal — com a relação déficit/PIB reduzida para 3,1% — o dívida pública continuou a subir, alcançando cerca de 137% do PIB no final de 2025. O FMI adverte que essa trajetória torna a economia vulnerável a choques de crescimento, à calibragem de juros e à perda de confiança dos investidores.

Em termos de política anti‑choque, o relatório critica medidas generalizadas de alívio ao custo da energia, como a redução ampla de alíquotas sobre combustíveis. A recomendação é clara: substituir cortes universais por transferências monetárias direcionadas às famílias mais vulneráveis, preservando eficácia distributiva sem sobrecarregar permanentemente as contas públicas.

O FMI sublinha ainda a necessidade de manter a sustentabilidade dos gastos, incluindo os desembolsos em defesa e energia — áreas em que a pressão geopolítica exige respostas, mas que não podem ser financiadas de forma a comprometer a solvência. Setores sindicais e alguns líderes, como representantes da UGL, pedem flexibilização dos limites do Pacto de Estabilidade; é uma discussão política legítima, porém que deve ser acompanhada por propostas robustas de crescimento estrutural.

Como economista com foco em resultados e estratégia, vejo o diagnóstico do Fundo como um alerta técnico: o «motor da economia» precisa de uma recalibragem entre políticas de curto prazo e reformas estruturais. A política fiscal deve agir como um sistema de freios e suspensão bem ajustados — evitando tanto o atolamento por dívida excessiva quanto a perda de tração por medidas fiscais ineficazes.

Recomendações práticas que emergem do relatório e que compartilho são: priorizar transferências focalizadas, acelerar reformas que elevem produtividade e investimento privado, proteger a sustentabilidade da dívida e continuar a monitorar riscos geopolíticos que afetam energia e mercados. Sem essa calibragem fina, a economia italiana permanecerá em marcha lenta, com velocidade de cruzeiro abaixo do potencial.

Em suma, o cenário do FMI exige respostas elegantes e técnicas: controle dos passivos, políticas sociais mais eficientes e um projeto de crescimento que volte a colocar a Itália numa trajetória de alta performance sustentável.