Inflação em abril atinge 2,7% e acende alertas sobre crescimento e mercados; Giorgetti afirma: "Itália resiliente"

O último boletim económico do BCE descreve um quadro em que a economia global apresenta "boa tenacidade, mas já dá sinais iniciais de enfraquecimento". Em cima desse painel de risco, novas pressões sobre a inflação e perspectivas incertas para a zona do euro reconfiguram a leitura dos indicadores. O ministro da Economia, Giorgetti, resumiu com firmeza: estamos a atravessar "uma fase muito complexa", com condições financeiras mais restritivas e fluxos comerciais a desacelerar — mesmo assim, segundo ele, a Itália tem mostrado-se resiliente.

Do ponto de vista das sondagens de atividade, o índice composto mundial dos gestores de compra (PMI), excluindo a área do euro, caiu para 50,9 em março, contra 53,5 em fevereiro, mantendo-se, contudo, em território de expansão. Essa leitura revela que a atividade registou um abrandamento mais pronunciado em economias emergentes da Ásia — incluindo a China — e nos Estados Unidos. A guerra no Médio Oriente surge como fator a pesar nas cadeias de abastecimento e nos mercados de energia, comprimindo o sentimento económico e as perspectivas de crescimento de curto prazo.

No front doméstico, os dados do ISTAT indicam uma aceleração da inflação: em abril a taxa anual foi de 2,7% (era 1,7% em março) e a variação mensal foi de +1,1%. O impacto sobre o carrinho de compras também é claro: a inflação anual dos bens alimentares sobe para +2,3%. A combinação de preços de combustíveis elevados, faturas de gás e eletricidade pressionadas e o encarecimento dos alimentos não processados cria um mix de choques que corrói rendimentos reais e freia o consumo.

A Confcommercio alerta que essa "retomada da inflação" constitui uma ameaça às perspectivas de crescimento. As projeções dos comerciantes apontam para uma aceleração adicional em maio, com uma estimativa de inflação em torno de 3,4% — níveis que não se viam desde o final do verão de 2023. Parte dessa pressão proveniente dos preços dos combustíveis foi apenas parcialmente amortecida pelo desconto sobre as incidências fiscais, que está previsto terminar a 22 de maio.

Do lado das políticas e dos fluxos de investimento, o boletim da Eurotower sugere que o investimento empresarial deverá, em termos agregados, continuar a sustentar a expansão, apoiado por maior despesa pública em defesa e infraestruturas e por uma crescente fatia de investimentos em tecnologias digitais. Em linguagem de mercado, trata-se de calibrar bem a "calibragem de juros" e os "freios fiscais" para não travar um motor da economia que ainda mostra inércia positiva.

Para investidores e gestores, a leitura é dupla: num cenário de maior volatilidade nos mercados de energia e de riscos geopolíticos, a prioridade passa por monitorar a evolução dos preços de energia e dos componentes alimentares da inflação, a resposta da política monetária do BCE e a firmeza dos investimentos privados. A Itália, nas palavras de Giorgetti, demonstra resiliência, mas a travessia exige diagnósticos precisos e decisões com design de política orientado por resultados — uma verdadeira engenharia de alta performance aplicada à gestão macroeconómica.

Em síntese: a aceleração da inflação em abril é um sinal de alerta para o crescimento e para os mercados; a resposta das políticas públicas e a capacidade das empresas de manter investimento tecnológico e em infraestruturas serão determinantes para manter a economia em marcha, sem deixar que os freios fiscais e a incerteza geopolítica reduzam a velocidade estratégica do país.