Mps: Lovaglio monta estratégia para defender o grupo; CdA avalia duas propostas em 16 de julho

Luigi Lovaglio, diretor-executivo do Mps, prepara uma resposta técnica e financeira para proteger o grupo enquanto o Conselho de Administração se reúne em 16 de julho para examinar duas propostas concorrentes. Desde o anúncio, em 7 de junho, da intenção de lançamento de uma oferta pubblica di scambio (Ops) por parte da Intesa Sanpaolo, a mesa diretora do banco senese já se reuniu em 8 de junho para uma primeira avaliação e, em 22 de junho, dedicou-se a deliberações sobre operações envolvendo Mediobanca, Premiere e Widiba.

A pauta do próximo encontro traz duas missivas formais: uma proposta circostanziata firmada por Carlo Messina em nome do grupo Intesa Sanpaolo, invocando l'articolo 102 del TUF, e outra, assinada por Giuseppe Castagna para o grupo Banco BPM, cuja formulação permanece aberta e sujeita a múltiplas variáveis. Tecnicamente, a natureza distinta das due istanze impede uma comparação direta; ainda assim, o Consiglio di amministrazione do Monte dei Paschi tem o dever fiduciário de avaliá-las e emitir um parere completo — tarefa que, segundo fontes internas, pode não ser conclusa de imediato.

Em Siena, o clima é de determinação para preservar a identidade institucional de um grupo que atravessou décadas de dificuldades e que, transformado no terceiro player bancário nacional, agora se vê frente à possibilidade concreta de desmembramento de uma história iniciada em 1472. O Consiglio comunale de Siena já expressou-se com veemência — a ideia de manter a marca histórica sem a menção "di Siena" foi recebida como um desrespeito ao patrimônio local —, mas Lovaglio entende que uma defesa baseada apenas em argumentos de natureza localista dificilmente ganhará tração na linguagem dos mercados financeiros globais. É necessário calibrar a resposta.

Uma das frentes que Mps explora é a numérica. Desde o lançamento da proposta de Intesa Sanpaolo, o prêmio inicial de 12,5% — calculado sobre o fechamento de 5 de junho — sofreu compressão acompanhando a flutuação dos títulos em Borsa. Analistas alertam que esse diferencial pode reduzir-se ainda mais ao se considerar o chamado interim dividend anunciado pela própria Intesa para novembro de 2026.

Por sua vez, a resposta do mercado por parte de Ca' de Sass inclui um plano de buyback que se estenderá até 23 de outubro, cobrindo até 800 milhões de ações e com dispêndio estimado em cerca de €2,3 bilhões. O objetivo explícito dessa operação é sustentar o curso do título em Bolsa e, portanto, estreitar a margem que atualmente separa as propostas, salvo eventos extraordinários que possam alterar esse quadro.

Na prática, a missão de Lovaglio é atuar como um gestor que ajusta a suspensão e o motor da economia do banco: combinar medidas de reforço patrimonial, análise estratégica de eventuais parcerias e comunicações voltadas a investidores para relançar o valore della banca. Entre as possibilidades em estudo estão revisionamentos do plano industrial, reforço de capital e exploração de alternativas que preservem a integridade da organização e maximizem o retorno para acionistas.

O percurso é, como diz a direção do banco, nem curto nem simples. O Conselho terá que pesar interesses locais e nacionais, disciplina regulatória e realpolitik financeira — calibrando juros de confiança e acelerando tendências onde houver oportunidade. Para Lovaglio, a defesa de Mps não pode ser apenas uma reação, mas um redesenho estratégico que mantenha vivo o legado histórico sem perder a sintonia com os mercados globais.

Nos próximos dias, a atenção do mercado financeiro italiano e dos observadores internacionais estará voltada para o CdA de 16 de julho: uma sessão que pode ditar o ritmo das próximas semanas e redefinir o balanço entre propostas, identidade corporativa e estratégia de valor.