Stablecoins com rendimento podem drenar US$6,6 tri de depósitos e redesenhar o setor bancário

Por Stella Ferrari — Em nova advertência ao regulador norte-americano, grandes instituições financeiras apontam que as stablecoins atreladas ao dólar, que oferecem rendimento entre 4% e 8% em alguns casos, representam uma força disruptiva capaz de retirar até US$6,6 trilhões dos depósitos tradicionais. Essa migração, se ocorrer em grande escala, pode reduzir substancialmente a capacidade de crédito dos bancos e acelerar a emergência de um sistema financeiro paralelo.

Por anos, as contas correntes dos Estados Unidos funcionaram como um reservatório de liquidez praticamente sem custo para os bancos — um tanque cheio que alimentava o motor da economia bancária. As stablecoins com rendimento, distribuídas via wallets digitais e plataformas fintech, representam uma recalibragem dessa dinâmica: oferecendo taxas notavelmente superiores, muitas vezes sustentadas por investimentos em títulos do Tesouro americano ou por estratégias do universo de finanças descentralizadas.

Executivos de instituições como JPMorgan Chase alertaram que produtos com características de depósito, porém fora das malhas regulatórias tradicionais, podem elevar riscos para poupadores e para a estabilidade financeira. A diferença mais imediata é a proteção: contas bancárias nos EUA contam com seguro da FDIC de até US$250.000 por cliente — uma salvaguarda ausente na maior parte das ofertas cripto.

Até o momento, o uso das stablecoins ainda é concentrado entre quem já opera no ecossistema cripto, servindo sobretudo como meio para comprar outros tokens ou para movimentar recursos entre plataformas. No entanto, dois fatores estão ampliando seu apelo: a oferta de rendimento atrativo e a eficiência em pagamentos internacionais. Transferências via stablecoins podem ocorrer quase instantaneamente e com custos inferiores aos sistemas tradicionais de remessa, tornando-as uma ferramenta prática para enviar dinheiro ao exterior e para evitar intermediários bancários.

Se uma fração relevante dos depósitos migrar para wallets e plataformas menos reguladas, os bancos enfrentarão uma contração das fontes de fundos utilizadas para concessão de crédito a famílias e empresas. Em linguagem de engenharia financeira: é como retirar combustível do tanque de um motor sem aumentar a capacidade do sistema de admissão — o financiamento pode perder fôlego, exigindo novos ajustes de política monetária e calibragem de juros.

Os bancos defendem que um ecossistema paralelo, com regras menos rigorosas, pode reduzir a resiliência do sistema financeiro em momentos de estresse. Já reguladores e operadores de fintechs apontam para inovações que ampliam a inclusão e reduzem custos. O desafio regulatório é projetar freios e designs de políticas que permitam a inovação sem sacrificar proteção ao poupador e estabilidade sistêmica.

Enquanto o debate avança em Washington, investidores, gestores e famílias precisam monitorar essa aceleração de tendências: a combinação de rendimento atraente e praticidade tecnológica pode alterar a paisagem dos depósitos e do crédito global em prazos relativamente curtos.