Pirelli no Q1 2026: receitas de €1,737 bi, crescimento orgânico de 3,5% e lucro líquido a €156,8 mi

Pirelli encerrou o primeiro trimestre de 2026 com sinais claros de fortalecimento da rentabilidade, apesar dos ventos adversos do câmbio. Os resultados mostram receitas de €1,737,2 bilhões (variação total -1,2% ante o 1T25), uma crescimento orgânico de +3,5% e um lucro líquido de €156,8 milhões, equivalendo a um aumento de +23,3% na comparação anual.

Do ponto de vista estrutural, o resultado revela um redesenho do posicionamento da empresa no tabuleiro industrial: o segmento High Value já representa 82% do faturamento (ante 81% no 1T25), refletindo a preferência contínua por produtos de maior valor agregado no primeiro equipamento e no aftermarket.

Em detalhe, a composição das variações de receita aponta para elementos contrastantes. A variação total de -1,2% incorpora um impacto negativo do efeito câmbio e da hiperinflação nos mercados emergentes, bem como o efeito de desconsolidação da Däckia (-0,2%). Excluindo esses efeitos, a performance orgânica é positiva: +3,5%. O desempenho por volumes foi igualmente favorável, com aumento de +1,5%, impulsionado pelo segmento High Value tanto no Primeiro Equipamento quanto no canal de Peças de Reposição, enquanto se observa uma redução gradual da exposição ao segmento Standard.

O price/mix contribuiu com +2,0%, decorrente de um aprimoramento do portfólio de produtos; um mix regional favorável compensou parcialmente uma dinâmica de canais menos favorável, decorrente de uma expansão mais forte do primeiro equipamento (car) em comparação ao canal de reposição.

O impacto negativo do câmbio e da hiperinflação foi estimado em -4,5%, reflexo da volatilidade das moedas emergentes e da fraqueza do dólar. Em termos de lucratividade operacional ajustada, o EBITDA ajustado foi de €404,4 milhões, um incremento de +1,4% sobre os €399 milhões do 1T25. Já o EBIT ajustado atingiu €277,4 milhões (margem de 16%, ante 15,9% no 1T25).

O desempenho do EBIT ajustado pode ser desagregado nas principais alavancas operacionais:

• Crescimento dos volumes: +€10,4 milhões;
• Contribuição do price/mix: +€21,4 milhões;
• Redução dos custos de matérias-primas: +€15,5 milhões;
• Efeito negativo do câmbio: -€40,1 milhões;
• Ganho de eficiências: +€43,3 milhões;
• Impacto da inflação dos fatores produtivos: -€28,2 milhões;
• Maior amortização: -€5,4 milhões;
• Aumento de outros custos (incluindo tarifas): -€19,3 milhões.

O EBIT reportado foi de €243,6 milhões, superior em €3,7 milhões ao 1T25, e inclui amortizações relacionadas a ativos intangíveis identificados no âmbito da PPA de €22,8 milhões (em queda frente ao 1T25), bem como encargos não recorrentes e de reestruturação de aproximadamente €11 milhões.

Conclui-se que a companhia consolidou ganhos de margem graças a um mix comercial mais robusto, esforços de eficiência e benefícios de custo das matérias‑primas, que em conjunto mais do que compensaram os ventos de direita provocados pelos movimentos cambiais. Em linguagem de diplomacia estratégica: Pirelli fez um movimento deliberado no tabuleiro, ampliando sua posição no segmento de maior rentabilidade enquanto mitiga vulnerabilidades externas.

Do ponto de vista do investidor e da estabilidade de fornecimento, os números sinalizam uma companhia navegando com prudência pelos fluxos voláteis dos mercados emergentes, reforçando seus alicerces operacionais. Resta observar a evolução cambial e as possíveis implicações sobre preço e mix nos próximos trimestres, mapas que determinarão os próximos lances da empresa no xadrez global do setor de pneus.