Confindustria alerta para risco de 'stangata' nas contas de energia: choque energético já agrava cenário e pode custar até €21 bi às empresas

Um quadro preocupante para o motor da economia italiana que exige resposta rápida e calibrada. O Centro de Estudos da Confindustria sinaliza que o cenário macroeconômico peggiorato (piorado) já reflete os primeiros impactos da guerra, com efeitos diretos sobre preços de energia, confiança e custos financeiros.

O relatório congiuntura flash aponta uma combinação adversa: rincari dell'energia (altos preços de energia), queda da confiança das famílias e das expectativas industriais, além do rialzo dei tassi sovrani (elevação dos juros soberanos). Em termos práticos, essas forças atuam como freios fiscais e de demanda, antecipando uma frenata dos consumi (abertura de consumo) que pode desacelerar a recuperação em curso.

O preço do petróleo permanece elevado, mesmo com uma frágil trégua no Médio Oriente, e o choque energético já aparece em indicadores relevantes: recuo da confiança das famílias e menor dinamismo nas expectativas do setor industrial, enquanto os serviços também começam a arrefecer. Por ora, os investimentos resistem — impulsionados, nos primeiros três meses de 2026, pelos recursos do PNRR (Plano Nacional de Recuperação e Resiliência) — mas o quadro é sensível a choques externos.

O Centro de Estudos, dirigido por Alessandro Fontana, estimou dois cenários para o impacto sobre as contas de energia das empresas manufatureiras italianas. No cenário mais benigno — com a guerra no Irã encerrada em junho e um petróleo a US$110/barril em média anual — as indústrias enfrentariam um aumento agregado de aproximadamente €7 bilhões por ano em despesas energéticas, relativamente a 2025.

No cenário mais adverso, com conflito prolongado durante todo 2026 e petróleo a US$140/barril, a conta sobe dramaticamente: as empresas pagariam cerca de €21 bilhões a mais — níveis que o Centro de Estudos qualifica como não sostenibili para o tecido produtivo italiano.

O detalhamento mostra que a incidência dos custos energéticos sobre os custos totais da manifattura já cresceu: do 3,9% pré-Covid para 4,9% em 2025 (+25%). Se a guerra terminar em junho, a incidência subiria para 5,9% em 2026 (+1 ponto percentual). Se o conflito se estender, passaria a 7,6% (+2,7 pontos), aproximando-se dos picos críticos verificados em 2022 (cerca de 8,3%), com erosão da competitividade nacional frente a concorrentes europeus e internacionais — especialmente empresas localizadas nas Américas, que operam com preços de energia relativamente mais baixos.

Como estrategista, vejo esse momento como uma exigência de calibragem de políticas: medidas de proteção voltadas para setores intensivos em energia, mecanismos temporários de alívio tarifário e políticas que preservem a trajetória de investimentos, sem afrouxar a disciplina fiscal de modo desordenado. Em linguagem de engenharia econômica, é preciso ajustar os "sistemas de suspensão" da política industrial para absorver o choque sem perder a performance de longo prazo.

O alerta da Confindustria é claro: sem intervenções cirúrgicas e planejamento estratégico, o aumento nas contas de energia pode transformar uma turbulência externa em perda sustentada de mercado para as empresas italianas. A aceleração de tendências adversas exige respostas rápidas, técnicas e focadas, que mantenham a propulsão dos investimentos enquanto limitam o impacto sobre consumo e competitividade.