Enel inicia buyback de 2,6 milhões de ações para sustentar Plano LTI 2026

Enel anunciou a aprovação e o início de um programa de recompra de ações próprias destinado a sustentar o seu Plano de Incentivação de Longo Prazo 2026. O Conselho de Administração autorizou a aquisição de 2,6 milhões de ações, aproximadamente 0,0256% do capital social atual, com execução prevista entre 3 e 21 de agosto de 2026.

O programa de recompra (ou buyback) está alinhado ao Plano LTI 2026, aprovado pela Assembleia de 12 de maio de 2026, e visa a gestão da Enel e de empresas por ela controladas conforme o artigo 2359 do Código Civil. A medida reflete uma calibragem estratégica da companhia sobre sua estrutura de capital e sobre os mecanismos de incentivo de longo prazo para a equipe diretiva.

Com base no preço de fechamento das ações da Enel no dia 29 de julho de 2026 na Euronext Milan — €9,829 por ação — o desembolso estimado para executar o programa é de cerca de €26 milhões. Essa projeção funciona como um parâmetro orçamentário, sujeito às variações de mercado durante o período de compra.

Para operacionalizar o programa, a Enel delegará a execução a um intermediário autorizado que atuará com plena independência, inclusive quanto ao timing das aquisições. As compras obedecerão aos limites de preço e volume estabelecidos pela Assembleia e pela regulamentação europeia:

• O preço de aquisição não poderá variar (para cima ou para baixo) em mais de 10% em relação ao preço de referência da sessão anterior ao momento de cada operação;
• Em qualquer hipótese, não poderá ser superior ao maior valor entre a última transação independente e a melhor oferta independente vigente;
• O volume diário de aquisições estará limitado a 25% do volume médio diário negociado no Euronext Milan nos 20 dias úteis anteriores.

As operações serão realizadas integralmente no mercado Euronext Milan, garantindo tratamento equitativo aos acionistas e conformidade com o artigo 144-bis, comma 1, letra b) do Regulamento Consob 11971/1999, bem como com o Regulamento (UE) 596/2014 e o Regulamento Delegado (UE) 2016/1052 relativos a abusos de mercado. As compras realizadas serão comunicadas à Consob e ao mercado nos prazos previstos pela legislação aplicável.

Do ponto de vista estratégico, a iniciativa funciona como uma peça da engenharia financeira da Enel: reduz ligeiramente o número de ações em circulação para suportar os mecanismos de incentivo, sem alterar substancialmente a alavancagem nem os planos de investimento da companhia. Para investidores e analistas, a ação sinaliza disciplina na gestão de capital e atenção ao alinhamento de interesses entre administração e acionistas.

Como economista e estrategista, vejo essa movimentação como uma recalibragem fina — semelhante à afinação de um motor de alto desempenho — que busca otimizar o custo do capital e preservar a capacidade de atração e retenção de talentos no comando da empresa, sem recorrer a medidas mais bruscas como alterações estruturais no payout ou em investimentos. A execução cuidadosa, dentro dos limites regulatórios, será decisiva para que a manobra produza o efeito desejado sem acionar volatilidade desnecessária.

Assinado, Stella Ferrari — Economista sênior, Espresso Italia.