FMI: guerra no Irã freia o PIB mundial — crescimento cai para 3,0% em 2026

Por Stella Ferrari — O FMI alerta que a indústria do crescimento global sofreu uma freada em 2026: o PIB mundial está projetado para avançar apenas 3,0% em 2026 e 3,4% em 2027, abaixo da média de 3,5% registrada entre 2024 e 2025. A leitura consta na atualização de julho do World Economic Outlook (WEO) e representa uma ligeira desaceleração de 0,1 ponto percentual em relação às previsões de abril (3,1%), mantendo-se, no entanto, substantivamente inalterada em termos cumulativos em comparação ao WEO de abril de 2026.

O relatório atribui o modesto arrefecimento, em parte, aos efeitos da guerra no Irã e da escalada de tensões no Oriente Médio — fatores que alteram preços de commodities, elevam a volatilidade e pressionam cadeias de abastecimento. Em contrapartida, há uma aceleração de demanda proveniente do ciclo tecnológico global, impulsionada por avanços e adoção da inteligência artificial, que tem servido de motor seletivo para economias mais integradas à cadeia de valor tecnológico.

O impacto do conflito é heterogêneo: países exportadores de energia fora da zona de conflito se beneficiam de condições comerciais favoráveis; economias que participam intensamente da cadeia de valor tecnológica registram atividade mais sustentada mesmo sendo importadoras de energia. O oposto ocorre para importadores de energia com participação limitada nessas cadeias — um grupo que inclui muitos países de baixa renda — onde a atividade econômica se deteriora.

No front da inflação, o FMI projeta alta no índice global: 4,7% em 2026, ante 4,1% em 2025, com queda prevista para 3,9% em 2027. Essas estimativas, ligeiramente revisadas para cima desde abril, sugerem que a tendência de disinflação iniciada em 2024 perdeu momento. Os riscos ao cenário agora aparecem mais equilibrados, ainda que levemente inclinados para baixo.

Entre os riscos adversos, o relatório destaca a possibilidade de nova escalada no Oriente Médio, que poderia prolongar a volatilidade das matérias-primas, interromper cadeias de suprimento e pressionar ainda mais os preços e as condições financeiras. A fragmentação do comércio global também poderia acelerar, comprimindo produção e elevando custos. Uma correção das expectativas no setor tecnológico e a erosão das reservas de política monetária figuram como elementos que podem amplificar os riscos.

Por outro lado, existem riscos ao alta: uma normalização mais rápida dos mercados energéticos, investimentos em tecnologia acima do esperado, uma recuperação de cooperação comercial duradoura e reformas estruturais bem-sucedidas que elevem o potencial de crescimento de médio prazo.

Na agenda de políticas, o FMI coloca como prioritário o restabelecimento da estabilidade de preços, sustentado por comunicação clara, independência do banco central e supervisão financeira robusta. Recomenda-se ainda a recomposição de reservas fiscais e o uso prudente de instrumentos fiscais — apoio temporário e direcionado que não comprometa os sinais de preço. É imperativa a adoção de reformas estruturais para reforçar a segurança energética, preparar economias para a difusão da IA, promover o reequilíbrio interno e reforçar a cooperação internacional.

Como estrategista, vejo esse cenário como uma questão de calibragem: precisamos ajustar os freios fiscais e a calibragem de juros para controlar a inflação, sem sufocar a transição tecnológica que pode ser o turbo do crescimento futuro. A política pública exigirá precisão de engenharia — políticas que preservem a estabilidade e, ao mesmo tempo, mantenham a aceleração dos investimentos em tecnologia e infraestrutura energética.