Intesa Sanpaolo e Bper articulam oferta sobre Mps para bloquear fusão com Banco Bpm

Intesa Sanpaolo prepara uma contraoferta coordenada com Unipol e sua controlada bancária Bper para disputar o controle do Mps (Monte dei Paschi di Siena), numa movimentação que visa neutralizar a proposta de fusão apresentada pelo Banco Bpm para criar um terceiro polo bancário italiano.

Segundo fontes financeiras citadas pelo Financial Times e confirmadas por interlocutores do setor, o grupo liderado por Carlo Messina estuda lançar uma Operação Pública de Troca (OPS) — ou mesmo múltiplas OPS — dirigida ao banco senese. A oferta conjunta com Unipol-Bper miraria partes estratégicas do mercado de Siena e a participação de 13,2% na Generali atualmente vinculada ao Mps e à Mediobanca.

No campo rival, o Banco Bpm propôs uma fusão com o Mps para formar um terceiro polo bancário com capitalização superior a €50 bilhões em Bolsa e lucros estimados em cerca de €6 bilhões. O projeto do Banco Bpm aponta para uma criação de valor próxima a €5,5 bilhões, com sinergias que, já descontados custos de integração previstos em €1,1 bilhão, justificariam a operação para acionistas.

Imediatamente após a divulgação da proposta do Banco Bpm, o conselho de administração da Intesa Sanpaolo foi convocado para avaliar uma resposta tática. A manobra de Carlo Messina incluiria a possibilidade de formalizar uma oferta avaliada em cerca de €27 bilhões que objetivaria parcelas-chave do negócio senese — uma jogada pensada para interromper a integração almejada por Bpm e antecipar riscos de movimentos hostis sobre o banco.

Fontes internas mencionam o envolvimento do grupo Mediobanca como advisor técnico, com figuras como Alberto Nagel e outros executivos sendo consultados para estruturar a operação. Também fazem parte do tabuleiro nomes de peso do mercado, incluindo os dirigentes de Unipol como Carlo Cimbri e Matteo Laterza, além de representantes do Bper.

Do ponto de vista estratégico, tratam-se de movimentos de alta complexidade, onde a calibragem entre preço, ativos a serem ofertados e comunicação ao mercado é tão crítica quanto a sincronização de um motor de alta performance. A oferta concorrente pretende isolar ativos considerados sensíveis — como a participação em Generali — para evitar uma concentração indesejada e preservar posições estratégicas dos protagonistas.

O desenvolvimento dessa disputa corporativa ocorre num ambiente já aquecido: executivos do Mps ainda avaliam a proposta de Bpm, enquanto conselhos e assessores jurídicos e financeiros pesam riscos regulatórios e impactos sobre clientes e redes locais. A possibilidade de múltiplas OPS e de contragolpes táticos sugere que as próximas horas serão decisivas para o desenho final do mercado bancário italiano.

Como estrategista de mercado, observo que a leitura correta do tabuleiro exige rapidez e precisão — uma verdadeira aceleração de tendências sem perder a calibragem do risco. Se formalizada, a oferta conjunta de Intesa Sanpaolo e Bper poderá redefinir o mapa de poder bancário na Itália, com efeitos imediatos sobre valorizações em Bolsa e a governança do setor.

Data do fato: 7 de junho de 2026. Aguardam-se comunicados oficiais e possíveis formalizações ainda nas próximas reuniões de conselho.