Lagarde freia alta dos juros do BCE e adia decisão para 11 de junho

Sem antecipações e com máxima prudência, a presidente do Banco Central Europeu (BCE), Christine Lagarde, adotou uma linha de rigor e espera ao comentar o futuro do custo do dinheiro. Em entrevista televisiva, questionada sobre a possibilidade de um novo aumento das taxas de juros na próxima reunião, ela foi categórica: “Vocês saberão no dia 11 de junho”.

Trata-se de uma mudança de tom em relação ao fim de abril, quando Lagarde havia dito ter “clara a direção” dos juros. Agora, explicou, a situação apresenta elevada incerteza: “Hoje não posso dar indicações — porque o quadro atual é de máxima incerteza. No dia 10 de junho teremos as novas projeções sobre a inflação: então, e somente então, decidiremos as ações necessárias para manter a inflação no alvo de 2% no médio prazo”. As estimativas em vigor apontam para uma inflação de 2,6% este ano, com retorno ao patamar de 2% apenas no ano seguinte.

Panorama macro

Lagarde desenhou um panorama económico exigente. Questionada sobre a evolução do PIB da Itália, que está previsto em apenas 0,5%, ela ampliou a análise ao continente: “O crescimento de toda a Europa ficará abaixo de 1%. A Comissão Europeia acaba de publicar uma previsão de 0,9% em razão dos preços da energia e da enorme incerteza”.

Em termos de política orçamental, a presidente do BCE foi firme ao rejeitar a ideia de concessões especiais ao país. Não haverá derrogações ao Pacto de Estabilidade para amortecer os efeitos do choque energético: “Devemos cumprir as regras em termos de orçamento, dívida e défice, e operar dentro desses limites. É fundamental agir em conjunto como europeus, em vez de procurar caminhos divergentes. Os nossos adversários ficariam satisfeitos com a nossa fragmentação. Se as regras valem para todos e são corretamente seguidas, os mercados reconhecerão”.

Apelo à unidade e à esperança

Apesar das nuvens no horizonte — agravadas pelos desafios da inteligência artificial e pelos riscos geopolíticos —, Lagarde encerrou a conversa com um apelo à confiança na integração europeia: “Vejo um enorme motivo para ter esperança na Europa. Temos liberdade, democracia e regras que nos permitem conviver. Podemos circular, viajar e pagar com a mesma moeda: isso é valioso. Hoje mais do que nunca devemos defender a Europa e cultivar um forte sentido de confiança. Acredito que há esperança, para o bem da humanidade”.

Como estrategista de economia, observo que a decisão marcada para 11 de junho será a próxima peça na calibragem dos juros — uma intervenção de alta precisão no motor da economia. Até lá, os mercados operarão com cautela, avaliando projeções e riscos, enquanto os formuladores de políticas testam os freios fiscais e afinam o desenho de políticas para garantir estabilidade e crescimento.