Mediobanca fecha H1 2026 com lucro líquido de €711M (+6%) e receitas de €1,95B; CIB e Consumer Finance lideram

Mediobanca encerrou o primeiro semestre de 2026 demonstrando robustez operacional e tendência de aceleração nos resultados, com receitas consolidadas em torno de €1,95 bilhões (+6% vs 30/06/2025) e um lucro líquido que atingiu €711 milhões (+6%). A performance reflete uma combinação de impulso comercial nas áreas Corporate & Investment Banking (CIB) e Consumer Finance (CF) e uma rigorosa calibragem de custos — como um motor bem ajustado que transforma potência em velocidade.

O resultado operacional bruto subiu 12%, para cerca de €1,173 milhões, sustentando um ROTE ao redor de 14,9%. O CET1 ficou em 15,9%, com redução de 60 pontos-base no semestre compatível com o aumento dos volumes e com um pay-out mantido em 100%.

Estrutura de receitas e margens

• CIB: performance record — receitas de €493 milhões (+13% a/a). Destaque para Advisory e Markets, com trimestre final particularmente forte (€271m, +29% a/a e +22% t/t). O cost/income no CIB caiu para 44% (-4pp a/a) e o custo do risco permaneceu baixo, em 6bps. O resultado líquido do segmento chegou a €172 milhões (+29% a/a).
• Consumer Finance (CF): negócio de alta rentabilidade com receitas de €664 milhões (+5% a/a). Empréstimos concedidos em patamares históricos — €5,3 bilhões nos seis meses — impulsionados pela distribuição direta e maior contribuição da rede MPS. No segundo trimestre, desembolsos recorde de €2,7 bilhões (+14% a/a, +5% t/t) e stock +8% a/a.
• Insurance (INS): contribuição relevante, com receitas de €316 milhões (+10% a/a).
• Wealth Management (WM): em fase de transição, receitas de €447 milhões (-5% a/a) pressionadas por menores upfront e performance fees, apesar de management fees robustas (+10% a/a). TFA em €117 bilhões (+4% a/a) e AUM em €56 bilhões (+11% a/a). NNM negativo de €1,4 bilhões no semestre, mas apenas -€0,3 bilhões no segundo trimestre.

Eficiência e risco

Os custos operacionais diminuíram 2% em relação ao ano anterior, com despesas administrativas caindo 7% e custo do trabalho subindo 1%. O índice cost/income consolidado caiu para 40% (-3pp a/a), reflexo tanto do crescimento de receitas quanto do controle disciplinado das despesas. O custo do risco situou-se em 54bps, incluindo overlays residuais de €132 milhões e €32 milhões utilizados no semestre.

Dinâmica do segundo trimestre

O segundo trimestre acelerou a trajetória positiva: receitas próximas a €1 bilhão (+8% a/a, +9% t/t) e lucro líquido trimestral de €388 milhões (+15% a/a, +20% t/t). A pipeline do CIB continua robusta, a distribuição de produtos estruturados avançou e houve progresso na integração de atividades com MPS — elementos que mantêm a instituição na vanguarda do segmento.

Comentário estratégico

Como estrategista, vejo a leitura dos números da Mediobanca como uma clara calibragem de motor: aceleração onde há tração comercial (CIB e CF) e freios seletivos onde a volatilidade premia cautela (WM). A combinação de crescimento de receitas, compressão do cost/income e atenção ao capital coloca o banco numa posição de alta performance, pronto para transformar oportunidades de mercado em criação de valor sustentável.

Perspectiva

Mantém-se relevante acompanhar a evolução dos custos de crédito, a continuidade da recuperação das receitas de wealth e a execução da integração com MPS. A disciplina no capital e o pay-out confirmado reforçam confiança de investidores — um design de políticas internas que privilegia estabilidade e retorno.

Stella Ferrari — Economista sênior, voz de economia e desenvolvimento da Espresso Italia. Análise com foco em desempenho e estratégia corporativa.