OPEP+ sem os Emirados decide aumento de 188 mil b/dia e redesenha equilíbrio do mercado

Por Stella Ferrari - Em uma decisão que recalibra o motor da oferta global, sete membros remanescentes do grupo OPEP+ — Arábia Saudita, Rússia, Iraque, Kuwait, Cazaquistão, Argélia e Omã — anunciaram um aumento conjunto de 188.000 baréis por dia na sua quota agregada a partir de junho. O anúncio foi divulgado ao término da reunião realizada hoje, a primeira após a saída dos Emirados Árabes Unidos do cartel.

O incremento é muito semelhante ao ajuste operacional comunicado em março e abril (206.000 b/dia, quando já se excluía a participação dos Emirados), e o grupo confirmou que voltará a se reunir em 7 de junho para acompanhar a evolução do mercado. A mudança operacional produz efeitos imediatos na contabilização das quotas: a produção dos Emirados Árabes Unidos deixará de ser integrada ao total da aliança, alterando a referência de equilíbrio entre oferta e demanda.

Do ponto de vista geopolítico e econômico, a saída de Abu Dhabi é um evento de grande magnitude, segundo analistas. A Rússia, como segundo maior produtor do bloco, sai em vantagem nominal — beneficiando-se dos preços elevados de energia — mas enfrenta dificuldades práticas para alcançar as metas de produção atribuídas. A indústria petrolífera russa convive com o retrocesso de investimentos ocidentais desde 2022 e com interrupções frequentes por ataques com drones ligados ao conflito na Ucrânia.

O impacto estratégico da decisão recai também sobre a capacidade ociosa e o papel estabilizador que os Emirados Árabes Unidos desempenhavam dentro do grupo. Abu Dhabi figura como o quarto maior produtor do OPEP+ por volume e detém capacidade produtiva não utilizada que historicamente servia para modular o mercado. Desde 2021, os Emirados vinham demonstrando insatisfação com as quotas atribuídas, iniciativa que culminou na saída formal do cartel.

A estratégia de Abu Dhabi é respaldada por investimentos maciços em infraestrutura e pela ambição da sua companhia nacional, a Adnoc, de alcançar uma capacidade de até 5 milhões de baréis por dia até 2027 — bem acima da última cota oficial atribuída (3,447 milhões b/dia). Essa sobra de capacidade e baixo custo de produção torna Abu Dhabi um ator altamente competitivo, capaz de limitar a amplitude das medidas de contenção que Riyadh e seus aliados possam adotar quando os fluxos de mercado retornarem à normalidade.

Para o OPEP+, a saída dos Emirados representa um risco de contágio: a possibilidade de que outros países questionem o regime de quotas ou deixem o acordo permanece latente. Países como o Cazaquistão e o Iraque já foram frequentemente criticados por excederem suas quotas, mostrando a fragilidade do mecanismo de disciplina coletiva.

Em suma, a decisão de aumentar a produção em 188.000 baréis por dia é um ajuste tático enquanto o grupo redesenha sua arquitetura sem a participação de Abu Dhabi. A leitura estratégica é clara: o mercado entra em uma fase de recalibragem, onde capacidade ociosa, custos de produção e posições geopolíticas substituirão, por ora, a previsibilidade que o sistema de quotas buscava garantir.

Assino com a experiência de quem acompanha a dinâmica dos grandes mercados: a próxima reunião, em 7 de junho, será a verdadeira primeira volta completa do motor coletivo — e poderá exigir novas correções de marcha.