Panetta (Bankitalia): riscos de guerra ameaçam crescimento; Itália deve apostar em jovens e IA para recuperar produtividade

Em um cenário global cada vez mais fragmentado e sujeito a choques, o governador do Bankitalia, Fabio Panetta, traçou um diagnóstico rigoroso e um roteiro estratégico para a economia italiana nas Considerazioni finali da Relazione annuale. Com tom de alerta técnico, Panetta adverte que a combinação de tensões geopolíticas, choques energéticos e fragilidades internas pode comprometer o impulso do crescimento e, no pior cenário, levar à estagnação ou mesmo à contração da atividade.

O conflito no Golfo Pérsico — e, em particular, o bloqueio do estreito de Hormuz, por onde passa cerca de um quinto das fornecimentos mundiais de petróleo e gás liquefeito — foi apontado como elemento que "dramaticamente modificou" o quadro global, provocando escassez de oferta e fortes altas nos preços das matérias‑primas energéticas. Para Panetta, esse choque reforça uma realidade: a fragilidade do panorama internacional exige uma calibragem cuidadosa das políticas, inclusive da orientação monetária do Banco Central Europeu, para evitar uma espiral preços‑salários.

Apesar de a economia italiana ter mostrado desde 2019 uma "significativa capacidade de tenuta", o governador observa que o slancio (ímpeto) se atenuou. Entre as causas listadas estão o agravamento do quadro geopolítico, o aperto das políticas comerciais dos EUA e as dificuldades da economia alemã, importante mercado para nossas exportações. Em consequência, as projeções apontam para atividade economicamente fraca nos próximos meses; em cenários desfavoráveis, o Produto pode estagnar ou retroceder.

No plano estrutural, Panetta enfatiza que o verdadeiro nó a desatar é a produtividade. Sem um salto productivo, a Itália corre o risco de permanecer ancorada a taxas de crescimento estruturalmente baixas, agravadas por um perfil demográfico que torna a questão urgente e inadiável. As vulnerabilidades são antigas e conhecidas: baixa inovação, níveis reduzidos de capital humano, dependência energética e um setor financeiro não‑bancário cuja expansão aumenta riscos sistêmicos. Com elevados débitos públicos, choques mesmo localizados podem produzir efeitos em cascata.

Para Panetta, a inteligência artificial emerge como uma alavanca decisiva para a recuperação da produtividade: modelos indicam um contributo de cerca de 0,2 pontos percentuais ao ano em um cenário de adoção lenta, e de mais de 1 ponto em caso de difusão rápida e pervasiva. Contudo, a adoção generalizada da IA esbarra em obstáculos importantes, sobretudo entre as empresas que ainda não investem em digitalização e gestão de competências.

O diagnóstico desemboca em recomendações claras: é preciso investir nas competências dos jovens, acelerar a adoção de tecnologias avançadas — em especial a IA — e corrigir as debilidades estruturais que freiam a competitividade. Trata‑se de tarefas para as quais o país precisa de políticas coordenadas entre Estado, sistema financeiro e setor privado, uma verdadeira recalibragem do "motor da economia" para ganhar aceleração sustentável.

Como estrategista de mercado, afirmo que a prioridade deve ser a combinação entre políticas de capital humano e incentivos à inovação, com atenção também à segurança energética. Essa engrenagem permitirá transformar riscos externos em oportunidade de reengenharia produtiva, devolvendo à economia italiana um perfil mais resiliente e de alta performance.