Tenaris Q2 2026: receitas de US$2,97 bi (-4%) e lucro líquido de US$492 mi (-9%) com impacto do Estreito de Hormuz

Por Stella Ferrari — Tenaris divulgou hoje os resultados do segundo trimestre encerrado em 30 de junho de 2026, confirmando uma leitura operacional sólida, porém pressionada por fatores logísticos e de custo. No período, a companhia reportou receitas de US$2,97 bilhões (-4%) e lucro líquido de US$492 milhões (-9%).

Em termos operacionais, as vendas caíram 4% em comparação ao trimestre anterior, reflexo direto do adiamento de embarques para clientes no Oriente Médio devido ao fechamento efetivo do Estreito de Hormuz durante grande parte do período. Esse gargalo logístico atuou como um freio temporário no motor da receita, enquanto a compressão do EBITDA refletiu custos logísticos unitários mais elevados, menor absorção de custos fixos e elevação dos custos das matérias-primas.

Apesar das pressões sobre margem, a geração de caixa permanece robusta: o fluxo de caixa livre foi de US$396 milhões no trimestre. Após o desembolso de cerca de US$606 milhões em dividendos, a posição de caixa líquido da Tenaris fechou em US$3,6 bilhões em 30 de junho de 2026 — um buffer significativo que permite calibrar investimentos e distribuir capital aos acionistas.

O Conselho aprovou um dividendo interim de US$0,59 por ação (US$1,18 por ADS), aproximadamente US$600 milhões, com cronograma definido:

• Data de pagamento: 25 de novembro de 2026
• Record date: 24 de novembro de 2026
• Ex-dividend (EUA): 24 de novembro de 2026
• Ex-dividend (Europa e México): 23 de novembro de 2026

No front da atividade, a perfuração aumentou nos Estados Unidos, Canadá e Argentina. Observou-se também que clientes globais mantêm investimentos em projetos offshore com foco em competitividade de custo, ao passo que a indústria reforça o foco em segurança e diversificação de fornecimento. Nos EUA, os preços dos produtos OCTG subiram para compensar a maior demanda e o aumento de custos logísticos e de matérias-primas.

O conflito no Oriente Médio continua a provocar interrupções na navegação pelo Estreito de Hormuz. A atividade de perfuração foi severamente afetada no Iraque, Kuwait e Qatar, enquanto Arábia Saudita e Emirados Árabes Unidos mantiveram níveis amplamente preservados.

Para o segundo semestre, a companhia espera que vendas e EBITDA se mantenham em linha com o primeiro semestre, apesar do impacto contínuo das menores remessas para o Oriente Médio e de custos mais altos de matérias-primas. Há espaço para recuperação caso a interrupção no Estreito de Hormuz cesse antes do fim do ano. O terceiro trimestre deverá sofrer com sazonalidade e efeitos do mix de produtos, enquanto o quarto trimestre tende a beneficiar-se de preços e volumes mais elevados na maioria das regiões.

Em suma, a Tenaris navega por um período de calibragem: apoios de caixa robustos e disciplina de capital amortecem choques externos, mas a empresa permanece exposta a riscos geopolíticos e à dinâmica de custos das cadeias logísticas — fatores que continuarão a determinar a aceleração ou a desaceleração de sua performance.