Paradoxo energético italiano: reservas cheias, contas de energia nas alturas

Por trás dos números há uma contradição que exige atenção: a Itália acumula reservas de gás robustas enquanto as contas de energia para famílias e empresas sobem ao topo. Em 6 de agosto, os armazenamentos italianos estavam preenchidos entre 76,3% e 76,4%, frente a uma média da União Europeia de 57-57,7% — o nível mais baixo para este período desde 2011. As reservas italianas representam quase um quarto do gás atualmente estocado no conjunto da UE.

Mesmo assim, a pressão sobre os preços permanece. Em 5 de agosto, o preço da eletricidade no atacado na Itália atingiu 207,84 €/MWh — o patamar mais alto desde 31 de dezembro de 2022. Paralelamente, o índice do gás italiano subiu a 60,91 €/MWh, mais de 50% acima do registrado um ano antes. O paradoxo é claro: ter gás nos depósitos não torna o país imune a choques de mercado.

Os estoques funcionam como um alicerce de disponibilidade e flexibilidade nos momentos de pico, mas o preço no atacado continua fortemente atrelado aos mercados europeus e internacionais. Tensões no Estreito de Hormuz, a redução progressiva das importações russas — com o GNL previsto para ser eliminado até o fim de 2026 e o gasoduto até novembro de 2027 — e a concorrência asiática por GNL spot mantêm o TTF (referência europeia) em níveis elevados, acima de 54-55 €/MWh, cerca de 20% a mais do que há um mês.

Contratos futuros para setembro registraram hoje valorização de 6,53%, superando 59 €/MWh, empurrados não só pela ameaça no Hormuz como também por manutenções em campos na Noruega. No plano europeu, o colchão coletivo é fino: os estoques da UE estão nos níveis mais baixos desde 2011 e há risco de que a meta de 80% de preenchimento até o início de dezembro — apontada pela Comissão Europeia como suficiente para segurar o inverno 2026-27 — não seja alcançada.

O nó italiano, porém, é estrutural e passa por dois pilares: a formação do preço e a própria rede elétrica. Com o sistema de preço marginal, o gás determinou o valor da eletricidade em cerca de 89% das horas em 2026 na Itália, contra 15% na Espanha (dados Ember). O gás responde por mais de 50% da produção elétrica nacional — comparação que revela a fragilidade: na França fica abaixo de 10% e em Espanha e Alemanha cerca de 20%.

Em 2025, a demanda elétrica foi de 311,3 TWh; as renováveis produziram 128 TWh (41% do total) e as importações líquidas cobriram 15,1% do consumo, segundo a Terna. Olhando para o consumo energético total, as fontes fósseis seguem dominantes — 71% dos consumos finais italianos, puxadas pelo setor de transportes ainda largamente dependente de gasolina e diesel (dados Snam).

As renováveis deveriam reduzir essa dependência, mas em 2025 registraram um leve recuo na participação elétrica (41% em 2025 contra 42% em 2024), com dinâmicas opostas: o fotovoltaico quebrou recorde (44,3 TWh, +25,1%), enquanto o hidrelétrico caiu 21,2% (dados GSE). Pesa também a infraestrutura: a interconexão elétrica transfronteiriça italiana é de apenas 5,13%, distante da meta europeia de 15% até 2030.

O diagnóstico exige medidas concretas — não retórica política. É preciso fortalecer a arquitetura da rede, aumentar ligações com vizinhos para derrubar barreiras à entrada de renováveis e revisar mecanismos de formação de preço que convertem o preço do gás no peso da caneta sobre a fatura elétrica. Enquanto isso, as famílias e empresas continuam a sentir o impacto na ponta: reservas cheias não bastam se o sistema de preços e a infraestrutura não forem reconstruídos com urgência.

Assinado, Giuseppe Borgo — correspondência sobre políticas energéticas: construindo pontes entre decisões de Roma e o dia a dia dos cidadãos.