Por que o diesel sobe mais que a gasolina na UE: anatomia de um choque de oferta

Por Stella Ferrari, Economista Sênior — A recente escalada dos preços dos combustíveis desde o início do conflito no Médio Oriente colocou o diesel no centro de uma tensão global que opera como o verdadeiro "motor da economia" para o transporte de mercadorias e operações industriais. Enquanto a gasolina sobe, é o diesel que acelera com maior intensidade, refletindo uma combinação de fragilidades estruturais e choques geopolíticos.

O mercado europeu de combustíveis já estava apertado antes da crise atual. Ataques a infraestruturas e o bloqueio temporário do Estreito de Hormuz comprometeram exportações de petróleo e gás do Golfo, ampliando uma pré-existente tensão sobre o abastecimento de diesel. O impacto se traduz em aumentos severos nos preços ao consumidor e em pressão inflacionária em setores chave.

Há uma razão clara para o diferencial: o diesel é ubíquo. Alimenta veículos ligeiros e pesados, transporte rodoviário de mercadorias e passageiros, maquinário agrícola e de construção, pesca e parte do transporte marítimo. Mesmo com a gradual eletrificação na União Europeia, o diesel permanece dominante em vários mercados — 86% do consumo rodoviário da Letônia, 73% na França e 66% na Alemanha em 2024, contra 50% nos Países Baixos — segundo relatório da FuelsEurope.

Na esteira dos choques, o preço do diesel europeu superou os 200 dólares por barril, um patamar não visto desde março de 2022. Antes do conflito, o equilíbrio global oferta/demanda do diesel já era consideravelmente mais apertado do que o da gasolina, explica Susan Bell, analista de matérias-primas da Rystad Energy — uma rigidez que agora amplifica a volatilidade de preços.

Os números práticos explicam o descolamento: na França, o preço do diesel subiu 32,7% desde 27 de fevereiro (dia anterior aos primeiros ataques envolvendo Irã), enquanto a SP95‑E10 — a gasolina mais utilizada — aumentou 16,86%, segundo cálculo da AFP com dados de cerca de 9.600 postos. Em 30 de março, o preço médio ponderado na bomba na UE era €2,07 por litro para o diesel, frente a €1,87 para o Super95.

Há fatores estruturais de longo prazo. A Europa herdou uma estrutura industrial e fiscal que resultou num exportador líquido de gasolina e num importador líquido de diesel. A chamada "dieselização" da frota, incentivada há vinte e cinco anos por políticas fiscais e por decisões de fabricantes, elevou abruptamente a procura por diesel em um sistema de refino historicamente orientado para produção de gasolina. As refinarias europeias, com capacidades limitadas de conversão (ex.: unidades de hidrotratamento e craqueamento), não conseguiram acompanhar a mudança rápida na matriz de consumo.

O fim das entregas russas de diesel após 2022, em razão das sanções e do recuo dos fluxos comerciais, realocou dependências para o Médio Oriente e outras origens. Consequentemente, qualquer interrupção no Golfo tem efeitos directos e desproporcionais sobre o mercado europeu de diesel, reduzindo estoques e elevando os prémios de risco.

As consequências são práticas e distribuídas: aumentos na tarifa de frete, custos agrícolas e de construção, e pressões inflacionárias transmitidas ao consumidor final. A calibração de políticas públicas — desde a gestão de estoques estratégicos até incentivos à modernização das refinarias e à transição energética — será crucial para frear impactos mais duros sobre competitividade e custo de vida.

Em termos de estratégia, é necessária uma resposta de engenharia de políticas: combinação entre choque temporário (liberação de reservas e acordos de fornecimento), investimento em capacidade de processamento (upgrades de refinarias) e recalibragem fiscal que acompanhe a transição energética. No curto prazo, porém, o mercado segue sensível a qualquer perturbação no fluxo de combustíveis fósseis, e é o diesel que hoje testa a robustez do sistema.

Como economista e estrategista, observo que essa é uma fase em que a aceleração de tendências — eletrificação, revisão de incentivos e resiliência logística — exigirá decisões de alta precisão, similares à calibragem fina de um motor de alta performance.