Verão sob tensão: combustível em alta ameaça voos e empurra tarifas para cima

Por Stella Ferrari — O motor da economia dos transportes aéreos enfrenta uma calibragem delicada: o prolongamento do conflito no Irã, que já passa de um mês, elevou o custo do carburante e instalou um risco real de escassez de jet fuel a partir de maio. As companhias aéreas redesenham cenários operacionais para o verão, que agora aparece como um período de alta volatilidade e decisões estratégicas.

Segundo o observatório da Iata, o preço médio semanal do jet fuel mais que dobrou entre 27 de fevereiro — véspera do início do confronto entre EUA/Israel e Irã — e 27 de março, passando de 99,4 para 195 dólares. Em picos regionais, o barril alcança 198,86 dólares na Europa e 208,79 dólares na Ásia. Esse salto repercute diretamente nas planilhas das companhias e pressiona margens já comprimidas.

As empresas no setor estão operando com estoques e contratos de compra feitos anteriormente, com diferentes graus de hedge que cobrem desde todo o ano de 2026 até os primeiros meses de 2027. Ainda assim, a incerteza temporal do conflito é a variável crítica: quanto mais longa a crise, maior a necessidade de ajustes operacionais e tarifários — uma espécie de recalibração dos freios e do acelerador da aviação comercial.

Michael O'Leary, CEO da Ryanair, alertou publicamente para a possibilidade de interrupção de fornecimento do carburante no início de maio caso o conflito continue, o que, na sua avaliação, levaria a aumentos nos preços dos bilhetes nos meses seguintes. "Confiamos que a guerra acabe antes disso e que os riscos para o abastecimento desapareçam", afirmou o executivo, sem esconder a preocupação sobre o impacto direto nas tarifas.

Na Alemanha, a Lufthansa já trabalha em dois pacotes emergenciais (reportagem do Spiegel): o primeiro prevê a parada temporária de até 20 aeronaves; o segundo amplia esse contingente para até 40 aviões em caso de deterioração do cenário. A medida extrema contemplada é uma cota de suspensão parcial de contratos — similar às ações adotadas durante a fase aguda da pandemia de Covid — para preservar caixa e ajustar capacidade à demanda reduzida.

O CEO da Ita, Joerg Eberhart, disse ao Corriere della Sera que a companhia elaborou "diversos cenários". No pior deles, o impacto extra seria de cerca de 50 milhões em custos adicionais, sobre receitas superiores a 3 bilhões, e parte desse custo será repassada às tarifas. Para 2026, a previsão de aumento fica na faixa de 5-10%.

Na Ásia, várias companhias chinesas, incluindo Air China, Spring Airlines, China Southern e Xiamen Air, anunciaram aumento dos suplementos de combustível em voos domésticos a partir de domingo, elevando os encargos em 60 yuan por bilhete. São sinais claros de que o choque de oferta no mercado de combustível já tem reflexos práticos nas tarifas ao passageiro.

Como estrategista econômica, avalio que o setor vive um momento de tensão entre preservação de liquidez e manutenção de conectividade. As decisões operacionais — grounding parcial de frotas, repasse de custos e ajustes de capacidade — agirão como alavancas para equilibrar resultados no curto prazo. Resta a todos os agentes do mercado torcer para uma resolução rápida do conflito; caso contrário, o verão europeu pode experimentar uma desaceleração do tráfego aéreo e uma maré de reajustes tarifários que afetará turismo e comércio internacional.

Stella Ferrari, economista sênior da Espresso Italia, analisa riscos e estratégias para alta performance no setor aéreo.