BCE adverte: a competitividade da UE nasce da harmonização, não da deregulação

Por Marco Severini — Em um pronunciamento destinado a moldar o ritmo das reformas, o Consiglio direttivo da BCE lançou um alerta claro à Comissão Europeia e aos Estados‑membros: a busca por maior competitividade não deve degenerar em mera deregulação. Para Francoforte, o ganho competitivo sustentável passa pela harmonização, pela integração e pelas economias de escala — não por cortes simplistas nas regras.

O ano de 2025 ficou marcado por uma série de pacotes omnibus, pensados para simplificar o quadro normativo e reativar o potencial do mercado único. Porém, na resposta da BCE à consultazione lanciata dall’esecutivo comunitario, a mensagem é perentória: no setor bancário a prioridade é superar le barriere tra Stati, non riscrivere direttive in modo affrettato.

Segundo a instituição, a competitividade do sistema bancário europeu «è ora frenata da un'inutile complessità e dalla frammentazione tra i vari Paesi». O diagnóstico aponta para a necessidade de aprofundar os alicerces da união bancária: medidas coordenadas entre Estados e uma agenda clara de implementação são preferíveis a pacotes omnibus pouco focalizados.

Entre os dossiers prioritários evocati dalla BCE figura la creazione di un sistema europeo di garanzia dei depositi — l'EDIS — dotato di un calendario d'attuazione ben definito. É um projeto que Francoforte persegue da oltre un decennio e che permanece bloccato, ma che a nosso ver constitui um movimento decisivo no tabuleiro per la stabilità finanziaria comune. Parallelamente, il completamento dell’unione bancaria richiede anche la ratifica della riforma del Meccanismo Europeo di Stabilità (MES), in grado di fornire un cuscinetto anti‑crisi.

O caso italiano, evocato pelas spiegazioni della presidente del Consiglio Giorgia Meloni, exemplifica as fraturas políticas que retardam o processo: Roma resiste à ratificação por ritenere che la riforma del MES non recepisca del tutto i criteri del nuovo patto. É uma tensão previsível — mas que, se não solucionada, deixa a união bancaria com alicerces fragili.

A BCE estende ainda o convite a promuovere mercati dei capitali più profondi — una chiamata alle riforme orientate a unire i risparmi e gli investimenti europei. Em suma: a semplificação normativa é desejável, mas deve concentrar‑se a resolver a fragmentação e a complexidade estrutural, preservando sempre la capacità di resilienza del sistema. Le misure di snellimento non possono compromettere i meccanismi di salvaguardia che rendono robusto l'eurosistema.

Como analista que observa o tabuleiro geoeconômico, noto que se tratan de movimentos de tectônica política: sem uma agenda concertada de harmonização, o risco é um progresso fragmentado — pequenos guinchos de competitividade para alguns, ma una maggiore vulnerabilità collettiva. A alternativa proposta dalla BCE é uma arquitetura coerente, che renda più fluide le relazioni transnazionali e sfrutti le economie di scala: só assim a UE poderá ditar o ritmo della competitività nel lungo prazo.

Em termos práticos, a mensagem de Francoforte deve ser lida como um invito alla paz dei regolatori: mover i pezzi con cautela, consolidare le basi e aprire la strada a strumenti europei di protezione comune, piuttosto che cercare scorciatoie che indeboliscano i meccanismi di difesa. É uma recomendação de Realpolitik institucional, calibrada para preservar a estabilidade e favorire um'armonização che produca vera competitività.