Incentivos e prêmios à transparência: Testa (Borsa Italiana) defende medidas para atrair mais empresas à Piazza Affari
Testa (Borsa Italiana) propõe incentivos, prêmios à transparência e apoio à listagem para atrair mais empresas à Piazza Affari e reduzir a fragmentação europeia.
Stella Ferrari 
RESUMO ✦
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Incentivos e prêmios à transparência: Testa (Borsa Italiana) defende medidas para atrair mais empresas à Piazza Affari
Por Stella Ferrari — Em entrevista ao AdnFinance, Fabrizio Testa, CEO da Borsa Italiana, delineou um roteiro pragmático para aumentar o número de empresas listadas e explicou o que mudaria para a Piazza Affari diante de uma eventual integração com a Euronext. Com voz firme e visão estratégica, Testa apontou que a Itália já tem um peso relevante no circuito europeu e que a prioridade dos formuladores de política é reduzir a fragmentação dos mercados, com ganhos claros em infraestrutura e gestão da liquidez.
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Para acelerar a inclusão de novas sociedades no mercado de ações, Testa defende uma combinação de políticas públicas e incentivos privados: incentivos que direcionem a poupança para as empresas, apoio aos custos de listagem e mecanismos que premiem a transparência e os aumentos de capital realizados em Bolsa. Ele recorda também o papel dos bônus de IPO e das iniciativas regionais — como o programa Quota Lombardia, que beneficiou dez empresas nos últimos dois anos — na redução das barreiras de entrada.
Testa sublinha que a Bolsa deve funcionar como uma ponte entre recursos poupados pelos investidores e as necessidades de investimento das empresas. Citando um estudo da SDA Bocconi realizado em parceria com a Borsa, ele apresenta um cenário ambicioso: a listagem de cerca de 600 novas empresas elevaria a capitalização do mercado para 100% do PIB, frente aos atuais 47-48%, gerando um impacto estimado em torno de 1% do PIB por ano. Essa é uma meta alcançável, observa o executivo, lembrando que outros países europeus já apresentam um rácio capitalização/PIB superior ao italiano.
Além das medidas econômicas, Testa aponta a necessidade de uma mudança cultural: a abertura de capital ainda é vista por muitos empresários como um tabu, temendo perda de controle ou obrigações de transparência. Na perspectiva de Testa — e na visão que compartilho como estrategista — a quotação pode ser uma ferramenta para preservar o controlo familiar durante sucessões, oferecendo instrumentos de governança e capital para expansão internacional.
No plano europeu, a eventual agregação com a Euronext, segundo Testa, pode reduzir a fragmentação do mercado, melhorando a infraestrutura de negociação e otimizando a liquidez, sem que isso necessariamente dilua a relevância da Itália. Em termos de política econômica, a proposta é clara: combinar a engenharia fina de incentivos fiscais e regionais com prêmios à transparência e suporte direto aos custos de acesso ao mercado.
Em resumo, a mensagem é estratégica e executável: com a calibragem correta dos instrumentos — fiscais, regionais e de mercado — e com um discurso que transforme o mito do risco em argumentos de crescimento, a Piazza Affari pode acelerar a inclusão de empresas e ativar o motor da economia real. É uma questão de projeto e de disciplina de implementação, não apenas de intenções.
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