Panetta: Bancos centrais não podem ficar à margem da revolução da Inteligência Artificial
Panetta alerta: bancos centrais devem agir diante da rápida expansão da Inteligência Artificial para proteger produtividade, mercados e credibilidade.
Stella Ferrari 
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Panetta: Bancos centrais não podem ficar à margem da revolução da Inteligência Artificial
Por Stella Ferrari — A difusão da Inteligência Artificial generativa ocorre a uma velocidade que exige resposta estratégica. Em discurso na 10ª Conferência anual de pesquisa promovida pelo National Bank of Ukraine e pelo Narodowy Bank Polski, em Kyiv, o governador da Banca d'Italia, Fabio Panetta, alertou que os bancos centrais não podem permanecer inertes diante dessa transformação.
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Panetta destacou que a IA “está destinada a transformar a produtividade e o crescimento, a mudar os mercados de trabalho e as empresas e a redefinir os mercados financeiros e os sistemas de pagamento”. Em outras palavras, tratam‑se de forças capazes de alterar o desenho estrutural da economia — algo que exige uma calibragem institucional tão precisa quanto a de um motor de alta performance.
Segundo o governador, muitos dos nossos modelos macroeconômicos, ferramentas de vigilância e infraestruturas de pagamento foram concebidos para um contexto tecnológico distinto. Isso implica duas tarefas imediatas: primeiro, compreender com rigor a natureza e a duração das mudanças — distinguir o que é estrutural do que é transitório; segundo, adaptar instrumentos de política e supervisão para preservar eficácia e credibilidade. Para Panetta, a capacidade de adaptação passa a ser um componente central da credibilidade de uma autoridade monetária, além da tradicional missão de garantir a estabilidade de preços e a independência institucional.
Em termos de competitividade, o governador sublinhou que os países que integrarem a IA mais rapidamente poderão assegurar vantagens duradouras de produtividade, ampliar participação em mercados globais e atrair maior fluxo de investimento e capital. Importante observar a sua avaliação sobre a Europa: o gap tecnológico em relação aos Estados Unidos “não está gravado em pedra”. O Velho Continente possui condições para adotar e explorar essas tecnologias com velocidade comparável a outras economias avançadas, se investir em políticas adequadas.
Quanto aos impactos macroeconômicos, Panetta apontou que o efeito dominante tenderá a derivar do ganho de produtividade — embora a dimensão desses ganhos permaneça altamente incerta. A pesquisa da Banca d'Italia citada pelo governador indica que, para a Itália, uma adoção difusa da IA poderia elevar o crescimento da produtividade do trabalho em mais de um ponto percentual por ano. Em termos analíticos, um aumento de produtividade é, em princípio, um choque de oferta favorável: expande a capacidade produtiva, tende a sustentar crescimento mais robusto e pressiona a inflação para baixo.
Mas a narrativa não é linear. Panetta recordou que a cronologia, a intensidade e os canais de transmissão desses efeitos são profundamente incertos. Um choque positivo de oferta interage com rendas, investimentos, riqueza e expectativas, impactando também a demanda agregada. Além disso, a IA age sobre variáveis de oferta e de demanda em horizontes temporais distintos — o que torna a avaliação dos efeitos sobre crescimento e inflação uma operação de alta complexidade, que exige instrumentos analíticos e de política afinados.
Como estrategista, acrescento que as autoridades devem acelerar a atualização dos seus modelos e dos sistemas de supervisão, sem negligenciar os riscos financeiros e de integridade dos mercados. A analogia é direta: não basta ter um motor potente; é preciso sistemas de transmissão e freios (regulação) compatíveis para transformar potência em desempenho sustentável. A resposta das autoridades monetárias à era da IA será um teste de design de políticas e de capacidade adaptativa — e, em última instância, da sua habilidade para manter a confiança pública num cenário de rápidas acelerações tecnológicas.
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